Strateji ve Bitcoin: Saylor’ın Satış Söylentilerine Karşı Soğukkanlı Yolculuk

Cuma günü, Michael Saylor ve yönetimi, bu hafta piyasalarda dalgalanmalara yol açan tansiyonun ardından Bitcoin edinim aracının (Strategy) on binlerce coin satmadığı yönündeki iddiaları sert bir şekilde reddetti. Şirketin eğilimi hâlâ bitcoin biriktirmek yönünde; piyasa en az 95.000 dolar seviyesinin altına gerilerken bile bu stratejiyi sürdürdüklerini vurguladı. Bu arada, bazı iddiaların aksine Strategy’nin satış yaptığına dair net bir kanıt olmadığını belirtmek için açıklamalarda bulundu.

Arkham’ın analizleri sonrasında yayılan haberler, Strategy’nin BTC varlıklarının 484.000’den 437.000’e düştüğünü gösteren bir farkın görüldüğünü iddia etmişti; bu, yaklaşık 47.000 BTC ve o dönemde yaklaşık 4,6 milyar dolar demekti. Bitcoin ise 24 saat içinde yaklaşık %4 değer kaybetmişti. Saylor, X üzerinden yaptığı paylaşımda bu tür spekülasyonları “gerçek dışı” olarak nitelendirdi ve firmanın pozisyonunu azaltmadığını savundu. We are buying ifadesini kullanarak alımların devam ettiğini belirtti ve gelecek alımların Pazartesi sabahı açıklanacağını ekledi.

İç veriler Strategy’nin yönetici panelinde, pazartesi itibarıyla toplam Bitcoin varlığının 641.692 BTC olduğunu gösteriyordu; bu, önceki açıklamalarla uyumlu bir tabloydu ve erken Kasım’daki devam eden birikim görünüyor. İç saha hareketleri, günün önceki saatlerinde coin transferlerini tetikleyerek piyasalarda belirsizliği artırdı. Strategy bugün yaklaşık 58.915 BTC’yi yeni cüzdanlara taşıyarak saklama amacıyla bir yeniden yapılandırmaya gittiğini bildirdi. Analistler, bu hareketleri depo yönetimi değişikliği ile ilişkilendirdi ancak bunun likidite baskısını azaltmadığı görüşünü savundu.

Küresel piyasalarda baskı hızla Strategy’nin finansal yapısını da etkiledi. Nasdaq’ta liste bulunan MSTR hissesinde işlem öncesi açılışta 200 doların altına gerileme görüldü; bu, Ekim 2024’ten bu yana görülen en düşük seviye olarak kayda geçti. Net Asset Value (NAV) çarpanı, kısa bir süre için 1’in altına düştü ve yatırımcılar, şirketi Bitcoin varlıklarının değeri üzerinden değerlendirme eğilimini sürdürdü. Bu arada analistler, MSTR’nin 2024 Kasım’ından bu yana özsermaye primi’nin yaklaşık 79,2 milyar dolar azaldığını belirtti. Kaynak: X Bunun ardından çarpan yeniden 1,09’a yükseldi; ancak bu değişim, kurumsal yatırımcıların BTC talebine ilişkin geçmişteki güveni sarsan bir tablo yarattı.

Analistler arasında, MSTR’nin bir Bitcoin dolaylı temsili olarak kullanımı henüz geçerliliğini korurken, bazı gözlemciler likidite korkularını artırmada başarısız oldu. Willy Woo, Strategy’nin 2027’ye kadar baskıya karşı direnebileceğini düşünürken, 2028 Bitcoin döngüsünde bile kısmi satış ihtimalinin düşük olduğunu belirtti. Borç yapısı göz önüne alındığında, Strategy’nin tahvil konusunda hangi seviyeleri aşması gerektiği üzerinde çeşitli hesaplamalar yapıldı.

Genel tablo, dijital varlıklar ve ABD piyasaları arasında sıkışmış bir döneme işaret ediyor. Bitcoin, bazı parlamenter gelişmelerin ardından 106.000 dolar seviyesini kısa süreliğine aştıysa da, yıl sonu beklentileri ve Kasım ayında başlayan volatiliteyle bu başarı korunamadı. Bu dalgalanmalara rağmen Strategy hâlâ Bitcoin’in en büyük kurumsal sahibi konumunda; ancak piyasa payı, daha çok şirketin varlık birikmesiyle birlikte %75’ten %60’a geriledi.