Polymarket Veri Akışında Çifte Sayım Krizi: Üçüncü Taraf Gösterge Panellerindeki Yanıltıcı Göstergeler ve Kesin Sonuçlar

Paradigm kurucularından Matt Huang, Polymarket’in raporlanan işlem hacimlerini hata nedeniyle iki kez saydığına yönelik araştırmaları güçlendirdi. Storm Slivkoff’un Paradigm araştırma ortaklığıyla yürüttüğü inceleme, kamuya açık veri setleri ve pano ekranları için bir sorun olduğuna işaret ediyor; bu hata, gösterilen hacmi yaklaşık olarak iki katına çıkarmış olabilir. Huang’un X üzerinde Slivkoff’un analizini yeniden paylaşması, Polymarket’in veri ekibiyle başlayan tepkileri yeniden alevlendirdi ve Paradigm’in rakip platform Kalshi’ye olan yatırımı üzerinden bir rekabete yönelik teknik söylemlerle eleştiri getirdiğini gösterdi. Polymarket veri hatası: hacimler çoğunlukla çift sayılıyor.

Not aleyhinde bir dikkat çekmek yerine, yayındaki hesaplamalar çoğunlukla üçüncü taraf analiz araçlarına dayanır ve bu araçlar aynı işlemi iki kez sayarak toplam hacmi şişirebilir. Örneğin YES tokenleri 4.13$ karşılığında satılan basit bir işlem iki ayrı OrderFilled olayı oluşturabilir; bu da panolarda 8.26$ hacim olarak görülebilir. Polymarket’in özgün piyasa yapısı, sekiz farklı işlem tipini desteklerken, bazı işlemler USDC ile YES-NO pozisyonları arasında bölünmüş değiş tokuşları içerir. Herhangi bir tek olayda hata yoktur; ancak Maker ve Taker temsilinin karışık hesaplar içinde ayrıştırılmaması durumunda, hacim ve nakit akışı metriklerinde sistematik çift sayım oluşur. Bu sorun, Polymarket’in CTF Exchange ve NegRisk değişim kontratlarını da kapsar ve her iki taraf da benzer olay emisyon kalıplarını kullanır. Slivkoff’un analizi, bir işlem simülatörü inşa etmek ve sözleşme kodunu denetlemek dahil olmak üzere, iki yönlü olay akışlarını birbirinden ayırt etmenin tek yönlü ölçümlere ihtiyaç duyduğunu gösterdi; ya sadece taker tarafı ya da sadece maker tarafı hacmi kullanılmalı.

Paradigm kaynaklarına göre, doğru ölçümle Polymarket’in Ekim ve Kasım 2024 için gerçek aylık hacmi yaklaşık 1.25 milyar dolar olarak ortaya çıkıyor; bu, önceki ortak panellerde görülen yaklaşık 2.5 milyar dolar rakamının yarısına karşılık geliyor ve düzeltmeler yapıldıktan sonra gerçek hacmi yansıtıyor.

Endüstri tepkisi ve rekabet gerilimleri Polymarket’in Primo Data’sı, bu çerçevede algılayışın Polymarket’in resmi sitesiyle sınırlı olduğunu, üçüncü taraf gösterge panellerinin ise hacmi çift saydığını savunan açıklamalar yaptı. Slivkoff bu konuyu üçüncü taraf analizlere yönelik bir sorun olarak vurguluyor; verilerin açık olduğu ancak iç raporlamanın bunun dışında kaldığına dikkat çekti. Bu yaklaşım, Polymarket’in kendi iç raporlaması için bir sorumluluk doğurmaz. Ayrıca DefiLlama, Allium Labs ve Blockworks gibi önemli veri sağlayıcılarının panellerini düzeltmek adına bu bulguları doğruladıkları belirtiliyor. Bazı analistler ise mevcut uygulamaların 2024 yılından beri bu ayrımı hesaba kattığını savunsa da metodolojinin belge dışı olduğunu kabul ediyorlar.

Bu tartışma, Kalshi’nin başını çektiği rekabet bağlamında parlamaya başladı. Parçalı eleştiriler arasında, Paradigm’in Kalshi yatırımı ve Polymarket’in ABD’de yeniden faaliyete geçiş süreci, piyasa yapıcı bağımsız operasyonları ve müşteri karşısında yapılan işlem stratejileri gibi konular öne çıktı. Storm çalışmayı “verinin karmaşıklığından doğan dürüst hataları” olarak savunurken, Polymarket’in üçüncü tarafların olay akışlarını nasıl yorumladığına dair sorumluluğu üstlenmediğini belirtti.

Mezkur tartışma, prediction market’lerde ölçüm zorluklarının altını çiziyor: Düşük fiyatlı sözleşmeler böylesine büyük nominal hacme yol açabilir; örneğin 0.1$’lık birim fiyatla 10$ değerinde sözleşme alan bir kullanıcı, 10$’lık riske girerken hacim olarak 10,000$ değerinde kayda geçirilebilir. Bu nedenle, açık ilgi ve ücret gelirleri gibi alternatif metrikler, gerçek karşılaştırmalar için daha güvenilir olabilir. Polymarket, ABD’deki yeniden lansman süreci için düzenleyici onaylar alırken müşteri karşısında işlem yapmaya yönelik bir iç piyasa yapıcı operasyonu duyuruyor; bu, bazı eleştirmenlerin tepkisini çekiyor.