Piyasada Dengelenen Akımlara Yönelik Yeni Bitcoin ve ETF Girişleri

Bu hafta Bitcoin, 95.000 doların altına geriledikten sonra kısa vadeli dalgalanmalara rağmen kurumsal talebin son aylardaki en güçlü işaretlerini gösteriyor ve ABD spot ETF girişleri, geçmiş dönemlere göre çok daha yüksek bir görünüm sergiliyor. Zincir içi veriler, satış tarafında sıkışmayı belirginleştirirken, varlık birikiminin yeniden hız kazandığını ve balinaların konsolidasyon sürecinde depozitolara yöneldiğini gösteriyor. Glassnode’un piyasa göstergeleri, Bitcoin’in düşüş trendinden çok, birikim baskısının azaldığı bir konsolidasyon aşamasında olduğunu işaret ediyor; 14 günlük RSI 63.6’dan 61.0’a gerilerken yine nötr bölgelerin üzerinde seyrediyor. Spot işlem hacmi ise 8.8 milyar dolardan 9.3 milyar dolara hafifçe yükseldi ve net al-sat dengesinde uç bir artışla -4.6 milyon dolardan 81.2 milyon dolara çıktı; bu yükseliş, satış tarafının baskısının agresif bir şekilde azalacağını gösteren önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

ABD spot Bitcoin ETF akımları ise geçen hafta belirgin bir yön değişimine sahne oldu: 1.3 milyar dolarlık çıkışlar, 1.7 milyar dolarlık girişlere dönüştü ve bu hareket, geçmişe kıyasla çok daha yüksek bir seviyeyi işaret ediyor. Haftalık ETF işlem hacmi 16.8 milyar dolardan 21.8 milyar dolara yükseldi; bu göstergeler, kurumsal birikimin yeniden hız kazandığını gösteriyor. BlackRock’un IBIT tabanı, Ocak 12–16 haftasında toplam Bitcoin ETF talebinin neredeyse üçte ikisini oluşturarak 1.035 milyar dolar pay aldı.

CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, kurumsal talebin Bitcoin için güçlü kaldığını belirterek bu eğilime işaret ediyor. ABD’de saklama cüzdanları tipik olarak 100–1.000 BTC arasında değişiyor ve bu veriler, borsa dışı akışları izlerken kurumsal talebe dair genel bir çerçeve sunuyor. Geçen bir yıl içinde yaklaşık 577 bin BTC (yaklaşık 53 milyar dolar) sisteme girerken, Ocak ayına kadar akışlar devam ediyor. ETF MVRV oranı 1.71’e yükselerek üst çarpanın üzerinde kısmen kârlı kalındığını gösteriyor; bu durum kısa vadede kâr realizasyonu riskini artırsa da genel duygu kurumlar pozisyonlarını artırmaya devam ediyor.

Fiyatlandırmayı Şekillendiren Karmakarışık Türev Pozisyonları

Futures piyasasında açık ilgi 31.0 milyardan 31.5 milyara yükselirken, Glassnode analistlerine göre bu, spekülatif katılımın kademeli olarak yeniden yapılandırıldığına işaret ediyor. Finansman oranları ise oranla %60.6 azalarak günlük 1.5 milyon dolardan 0.6 milyon dolara geriledi ve uzun konum baskısının azaldığını gösterdi. Perpetüel işlem hacmi farkı -437.7 milyon dolardan -6.2 milyon dolara kadar iyileşerek üst sınırların üstüne çıktı. Opsiyon piyasasında ise belirsizlik artmaya devam ederken, açık ilgi 29.96 milyar dolardan 32.89 milyar dolara yükseldi ve volatilite farkı %42.8’den %44.6’ya tırmandı; bu, geçmiş dönemlerin zirvelerine yakın bir noktaya işaret ediyor.

On-Chain Aktivitesinde Yavaş Ama Güçlü İyileşme

Temel blockchain göstergeleri, şu ana kadar kilitlenen bazı göstergelerin toparlanmaya başladığını gösteriyor. Aktif adresler yüzde 3.8 artışla 656,294 olarak kaydedildi; ancak bu değer, alt sınıra yakın seviyelerde kalmaya devam ediyor ve aşırı spekülasyondan uzak durulduğunu gösteriyor. İşlem hacmi ile aktarım hacmi dengelendi ve 8.6 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı. Bitcoin ücret akışı %13.2 artışla 241,100 dolar olarak kayda geçti; kısa vadeli-hodl arzı oranı ise 16.7’den 17.0’ye çıktı ve artan işlem aktivitesi ile birlikte volatilite artışına işaret ediyor. Oyunun net etkisi olarak bugünlerde kâr payı, kar elde etme potansiyelinin arttığını gösteriyor. Bu arada genel olarak kârda olan BTC payı %75.1’e yükselirken, net gerçekteki kâr-zarar oranı da -3.8’e iyileşti; bu, piyasa stresinin azaldığı ve yatırımcı güveninin toparlandığına dair işaretler olarak kabul ediliyor.

Ethereum tarafından ETF akımları da güç kazandı; Fidelity’nin FETH’i 59.25 milyon dolar, Grayscale’in Ethereum Mini Trust’ı ise 39.21 milyon dolar kazandırdı ve Ocak 12–16 haftasında ETH tabanlı spot ETF’ler 479 milyon dolar yükseldi. BlackRock’un ETHA ürünü 219 milyon dolar ile haftanın öne çıkan hareketlerinden biri olarak takip edildi. Bu tablo, Ethereum piyasasında da kurumsal talebin güçlü kaldığını gösteriyor.