Değer Düşüşü ve Bitcoin: Enflasyonla Ayarlanan Yeni Bir Zirve Analizi

Bitcoin nominal olarak yeni zirveler görse de, enflasyon dikkate alındığında 100.000 dolar eşiğini henüz gerçek anlamda aşamadı. Galaxy Research’in araştırmasını referans alarak, satın alma gücü 2020 yılı bazında incelendiğinde BTC’nin gerçek değerinin bu sınırı geçmediği ifade ediliyor.

Kilit Noktalar:

• Enflasyon düştükçe bile Bitcoin, 2020 dolarlarıyla hesaplandığında 100.000$ seviyesini geçememiş görünüyor.
• 2020’den bu yana doların alım gücü yaklaşık %20 azaldı ve bugün fiyatlar dört yıl önceki seviyelere göre yaklaşık 1,25 kat daha yüksek.
• Enflasyon ve dolar zayıflığı, fiatsız değer koruma beklentisini destekleyen ‘debasman ticareti’ görüşünü güçlendirmeye devam ediyor.

Galaxy Research’in baş araştırmacısı Alex Thorn’a göre, enflasyon ayarlamasıyla Bitcoin 2020 dolarlarında bakıldığında asla 100.000$’ı aşmadı; 2020 dolarlarıyla en yüksek seviye yaklaşık 99.848$ olarak kayıtlara geçti. Thorn, “Enflasyon hesaplamasıyla 2020 dolarlarında bakıldığında BTC 100.000$’ı hiç geçmedi,” dedi.

Enflasyona Göre Ayarlanan Bitcoin Fiyatı: CPI Verileriyle Analiz

Thorn’un yaklaşımı, ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) üzerinden Bitcoin’in fiyatını enflasyon değişimleriyle güncellemek üzerine kurulu. Böylece 2020’den günümüze her enflasyon baskınıyla birlikte alım gücünün kademeli olarak erimesi hesaplara yansıtılıyor. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) verilerine göre CPI, son 12 ayda yaklaşık %2.7 arttı ve doların satın alma gücü belirgin şekilde zayıfladı. 2020’den bu yana doların değeri yaklaşık %20 eridi; bugün fiyatlar dört yıl önceye göre yaklaşık 1,25 kat yüksek görünüyor. Bu gözlemler ışığında da Bitcoin’in yakın geçmişteki psikolojik 100.000$ sınırını gerçek terimlerle aşması bir miktar güçleşti.

Enflasyon ortamı, piyasa anlatılarını şekillendirmeye devam ediyor. ABD enflasyonu 2022’nin ortalarında %9 seviyelerine kadar yükseldikten sonra bir miktar gevşese de hala Fed’in uzun vadeli %2 hedefinin üzerinde seyrediyor. 2020 dolarlarıyla hesaplandığında Bitcoin için 100.000$ sınırı, teknik olarak yine ara ara yaklaşılsa da gerçek değer olarak ulaşılabilir görünmüyor.

İnflasyon baskısının ve dolar gücünün zayıflığının birleşimi, yatırımcıları fiat paraların değer kaybını karşılaması durumunda değer saklama arayışına yönlendiren ‘debasman ticareti’ yönelimlerini destekliyor.
DXY endeksi yıl başından bu yana yaklaşık %11 geriledi ve şu anda 97.8 civarında işlem görüyor; 3 yıllık bir dip olan 96.3 seviyesi de geçmişte görüldü. Bu süreçte enflasyonist baskılar ve dolar zayıflığı, piyasaları güvenli limanlar aramaya iterken Bitcoin gibi kripto varlıklar için bazı yükseliş hareketlerini tetikleyebiliyor.

Fed Politikası ve Enflasyonun Yavaş İnişi: Analist Görüşleri

XS.com analisti Linh Tran’e göre Bitcoin’in son hareketleri, ana ekonomik verilerden çok para politikası beklentilerine duyarlı olduğunun altını çiziyor. Enflasyon şu ana kadar aşağı yönde gevşese de 2,7%’lik son tüketici enflasyonu, disinflasyon sürecinin yavaş ve düzensiz ilerlediğini gösteriyor ve “Fed’in temkinli bir duruşu sürdürmesini zorunlu kılıyor.” Tran, Cryptonews.com’a ilettiği bir notta bu görüşleri paylaştı. Geçen hafta K33 de, uzun vadeli sahiplerden gelen satış baskısının uzun zamandır süren dağıtım sürecinin nihayetinde sınırlarına yaklaşabileceğini ifade etmişti.

Bitcoin, nominal olarak yeni zirveler kaydetse de enflasyon dikkate alındığında 100.000 dolar eşiğini gerçek anlamda geçemedi. Galaxy Research’ın hesapları, 2020 dolarlarıyla bakıldığında BTC’nin bu sınırı aşmadığını gösteriyor.

Önemli Noktalar:

• Enflasyon ayarlı hesaplarda Bitcoin, 100.000$ düzeyini aşamamış durumda.
• 2020’den beri doların alım gücü yaklaşık %20 azaldı; bugün fiyatlar 2020 seviyelerine göre yaklaşık 1,25 kat daha yüksek.
• Enflasyon ve dolar zayıflığı, “debasman ticareti” kavramını destekliyor.

Galaxy Research’in baş araştırmacısı Alex Thorn, 2020 dolarlarıyla hesaplanan BTC’nin en yüksek seviyesinin 99.848$ olduğuna dikkat çekti. Bu da demektir ki enflasyonla düzeltilmiş halde 100.000$ farkı ara ara yakalanamıyor.

Enflasyon Düzeyiyle Bitcoin Fiyatı ve CPI

Thorn’un hesaplamaları CPI verilerini kullanarak Bitcoin’in fiyatını enflasyonla karşılaştırır; 2020’den günümüze enflasyonla birlikte alım gücü düşmeye devam ediyor. BLS verilerine göre CPI, son 12 ayda yaklaşık %2.7 artış kaydetti ve doların satın alma gücü giderek zayıflıyor. 2020’den bu yana dolar değeri yaklaşık %20 azaldı ve fiyatlar geçmişe göre yaklaşık 1,25 kat daha yüksektir. Bu çerçevede bugün görülen psikolojik 100.000$ hedefi real terimlerde yakalanamıyor.

İçinde bulunduğumuz enflasyon ortamı piyasa söylemlerini belirliyor. ABD enflasyonu 2022’de %9’ların üzerine çıkarken bile şu an hedefin üzerinde seyretmeye devam ediyor. Disinflasyon sürecinin yavaş ilerlemesi, Fed’in temkinli duruşunu sürdürmesine yol açıyor.

Bir analistin daha belirttiği gibi, Bitcoin’in fiyat hareketleri, uzun vadeli sahiplerden gelen satış baskısının son bulup bulmamasıyla da ilişkilidir ve bu durum piyasa dinamiklerini şekillendirmeye devam ediyor.