Bitcoin ve Nasdaq İlişkisi: Düşüklikte Yükseliş Umudu ve Piyasa Sezgileri

2025’te Nasdaq’ın ilerleyişi Bitcoin’e göre daha güçlü kaldı; endeksin kazancı şu ana kadar yüksek seviyelerde sürerken kripto piyasasında fark edilmesi gereken bir kırılma işareti olup olmadığı tartışılıyor. Wintermute’in görüşüne göre BTC, Nasdaq’ın etkisi azaldıkça yavaş yavaş toparlanma gösterebilir; bu da piyasa açısından olgunlaşan bir dip oluşumunun göstergesi olabilir.

Bitcoin ile Nasdaq-100 arasındaki korelasyon yaklaşık 0.8 düzeyinde kalırken, bu yıl BTC’nin davranışı alışılmadık biçimde farklılaştı. “BTC ancak zarar ederken hareket ediyor gibi görünüyor,” diyen Wintermute, Bitcoin’in borsaların satış günlerinde sert düştüğünü, Nasdaq yükseldiğinde ise hafif yükseldiğini belirtiyor. Elde edilen bulgular, performans eğrisi (skew) üzerinden ölçülüyor ve Nasdaq düşüş günlerinde Bitcoin’in yükselişinden daha sert düştüğünü gösteriyor. Kaynak: Wintermute

Şu anda bu eğilim negatif yönde. “Bitcoin, risk iştahının yüksek-beta bir göstergesi gibi davranıyor; fakat bu davranış yalnızca acı veriyorken anlam kazanıyor,” diyor ekip. Bu asimetri zamanla sıkışıyor ve Bitcoin’in makro varlık olarak evrimi sürüyor; ancak acı farkı hâlâ yüksek. 365 günlük bir hareketli tabanda negatif eğim 2022 sonlarına kadar en yüksek seviyede; Bitcoin önceki ayı piyasasında zirve yapmıştı.

Wintermute, “Bu büyüklükteki negatif asimetri, genelde piyasa duyarlılığının tükendiğine işaret eder ve tarihsel olarak fiyat geri dönüşünün habercisi olmuştur,” diyor. Bitcoin’in Nasdaq’ı yaklaşık 10 kat geride bırakmasının arkasında hem davranışsal hem de yapısal nedenler var. Piyasaya olan odak değişimine dikkat çeken ekip, “Mindshare artık hisse senetlerinde yoğunlaşıyor,” diye açıklıyor. Koreli perakende yatırımcılarının da tümüyle hisse senetleriyle işlem yaptığı belirtiliyor.

Kripto ise risk-ödül dengesini bozacak kadar kırılgan bir likidite profiline sahip. “Sabitcoin arzı durgunlaşmış, ETF akışları yavaşlamış ve borsalar arasındaki piyasa derinliği erken 2024 seviyelerine dönmüş durumda,” diyen Wintermute, bu kırılganlığın hisse senetleri düzeltildiğinde negatif tepkileri büyüttüğünü belirtiyor. Bu durum, BTC’nin aşağı yönlü katılımını yukarı yönlü hareketlerinden mekanik olarak ayırıyor.

Uzmanlar, “Tarihsel olarak bu tür negatif asimetri, zirve yakınlarında görünmez, ancak dip çıkışlarında ortaya çıkma eğilimindedir” derken, “BTC düşerken daha sert düşer; yükselirken daha yumuşak yükselir” ifadesini kullanıyorlar. Bu da piyasanın dibe yaklaşırken satış baskısının artabileceğini gösteriyor.

Analistler, BTC’nin dip bölgesini yaklaşık 98k–104k dolar aralığında görüyorlar ve 108k civarında bir direncin kırılması halinde yılsonu için 112k civarında yeni bir boğa dinamiğinin kapılarını açabilir. DaanCrypto’nun analizinde likidite kümelerinin 98k–100k aralığındaki güvenli bölgelerin hemen altında bulunması, yakın vadede bu bölgelerin kırılabileceğine işaret ediyor. VALR Genel Müdürü Farzam Ehsani ise 110.000 doların üzerinde kalınmasının yıl sonu için hayati olduğunu vurguluyor ve bu bölgenin yeniden başarıyla ele geçirilmesinin BTC’yi önceki zirvelere taşıyabileceğini belirtiyor.