Bitcoin Pazarı Dalgası: Kısa Vadeli Tüccarların Kapitülasyonu ve ETF Çıkışları

Bugün Bitcoin, 2022 yılının diplerine kadar uzanan korku seviyelerini yeniden tetikleyen sert bir düşüş yaşadı. Kripto Fear & Greed Endeksi en düşük okula geriledi ve 24 saat içinde likidasyonlarda milyoner etkisi oluştu; bu düşüş, kısa vadeli oyuncuların zarar kesmek zorunda kaldığını gösterdi. Asya işlem saatlerinde satış baskısı artarken Wall Street´in kapanışının ardından major endeksler yaklaşık yüzde 1.6’dan fazla geriledi. Bitcoin için tek seferlik en büyük zarar, 30.60 milyon dolarlık bir Hyperliquid BTC pozisyonunda görüldü ve pazar, aralık ayında bir Fed faiz indirimi olasılığını düşürdü. Piyasa, veriye dayalı olarak düşen risk iştahını yansıtıyor ve yatırımcıları nakde yönlendiriyor.

Kısa vadeli sahipler devreye giriyor: CryptoQuant analistleri, Bitcoin´in düşüşünde kısa vadeli sahiplerin kapitülasyonunun etkili olduğunu, uzun vadeli sahip satışlarının ise trendi belirleyen ana unsur olmadığını belirtti. STH SOPR değeri 1’in altına inerek mevcut kayıp seviyelerini tetikledi; üç aydan daha genç coin´ler, dump sırasında en yüksek işlem hacmini oluşturdu. Uzun vadeli sahipler ise Eylül´den bu yana satış baskısını sürdürmüş olsa da, bu durum orta aşama kar realizasyonunun tipik bir parçası olarak kabul ediliyor. Ancak Realized Cap yükselerek yeni kısa vadeli sahiplerin piyasaya giriş yaptığını gösterdi; bu girişler, eski STH´lerin kademeli baskısını dengeleyemedi. ETF´nin Realized Price´i 86,680 dolarda kalarak BTC´nin ETF alıcılarının ortalama maliyetinin yaklaşık %9 üzerinde işlem gördüğünü gösterdi. CryptoQuant yorumlarına göre marjinal fiyat baskısı, STH´ların borç kaldırma ve stres dönemlerindeki satışıyla ortaya çıktı. “LTH´lar toplamda daha çok satsalar da, piyasa stres anlarında marjinal akımlar dikkate alınır” ifadesi dikkat çekti. Bu çerçeve, bu düşüşün piyasa döngüsünün zirveye ulaşması anlamına gelmediğini, aksine boğa düzeltmesi olarak görüldüğünü işaret ediyor.

YATIRIMKÂRININ İSTİHBAR KARA LİSTESİ: ETF ÇIKIŞLARI DERİNLEŞİYOR

ABD´nin spot Bitcoin ETF´leri, 10-14 Kasım haftasında 1.11 milyar dolarlık net çıkış kaydetti ve bu, kurumsal talebin üçüncü haftada da azaldığını gösterdi. BlackRock´ın IBIT fonu 532.41 milyon dolarlık net çıkışla en büyük etki yaratan olurken, Grayscale Bitcoin Mini Trust için haftalık kayıp yaklaşık 290 milyon doları buldu. Spot Bitcoin ETF´lerinin toplam varlık değeri 125.34 milyar dolar olarak kayda geçti ve Bitcoin´in piyasa değerinin yaklaşık %6.67’sini temsil etti. Bu çıkışlar, piyasanın piyasa değerlemesini ise 3.31 trilyon dolara geri götürdü; yaklaşık 41 gün süren bir süre zarfında 1.1 trilyon dolarlık bir düşüşe işaret ediyor. Metaplanet CEO´su Simon Gerovich, ETF çıkışlarının Bitcoin hazine işlemlerini zayıflatmadığını söyledi ve ETF´lerin sabit bir maruziyet sağlayacağını belirtti.

Planlı olarak gerileyen kurumsal talep, BTC hazine şirketlerinin varlık yönetimini de etkileyebilir; ancak ETF´ler, getiriyi destekleyen ek sermaye akışını tetiklemeye yetmeyebilir. Kripto piyasa değeri bir nebze düşüşe geçerken, bazı analistler mevcut görünümde bir boğa düzeltmesini işaret eden sinyaller görmekte. Böylece piyasanın toplam değeri düşerken, yeni yatırımcılar için hâlâ bazı fırsatlar bulunuyor.