Dijital Piyasalarda Volatilite Yükselirken Bitcoin ve Altcoinler Üzerindeki Hassas Denge

Kısa vadede Bitcoin yaklaşık 92.000 dolar civarında toparlanmış olsa da yatırımcılar kırılgan konumlarını koruyor. Wintermute’in belirttiğine göre piyasa faaliyetleri özellikle Bitcoin ve Ethereum üzerinde daralmış durumda; yatırımcılar delta-nötr ve carry stratejilerine yönelerek yönlü altcoin risklerinden kaçınıyor ve Fed ile makro göstergelerin netleşmesini bekliyor.

Kamuya açık veriler, piyasanın belirsiz bir süreçten geçtiğini işaret ederken iki aylık makro belirsizlik döneminin ardından toplam kripto piyasa değeri yaklaşık 3.25 trilyon dolar seviyesine geri dönmüş durumda. Yine de daralmış temel oranlar ve sınırlı fonlama seviyeleri, bu haftaki Fed kararları ve önümüzdeki hafta BoJ kararları öncesinde kaldıraçlı pozisyonlar için talep olduğunu göstermiyor.

Rapor kaynağı: Wintermute

Şokun Sonrası Piyasa Kararlı Kaldı mı?

Cuma günü yaşanan hızlı düşüş, Bitcoin’in toparlanma sürecine ağır darbe vurdu; yaklaşık 4 milyar dolarlık kaldıraçlı varlıklar bir saatte tasfiye edildi ve Bitcoin kısa bir süre için 88.000 doların altına indi. Ancak alıcılar devreye girerek düşüşe karşılık verdi ve satış baskısında kalıcı bir kuvvetli kırılma olmadı.

Glassnode verilerine göre Bitcoin’in 14 günlük RSI’si 38.6’dan 58.2’ye yükseldi; spot hacmi %13.2 artışla 11.1 milyar dolar seviyesine çıktı. Bu veriler, genel olarak piyasanın dip seviyelerde alıcıların varlığını sürdürdüğünü gösteriyor; fakat on‑chain, türev ve ETF göstergelerindeki güven gerilemiş durumda.

Piyasalarda yıl sonu için volatilite beklentisi hâlâ yüksek; yatırımcılar 85.000 dolar ya da 100.000 dolar hedefleriyle dekümülasyon yapıyorlar. Opsiyon verileri ise riskten korunma talebinin güçlü olduğunu ve 25-delta eğrisinin %12.88’lik bir artış gösterdiğini, volatilite farkının negatifleştiğini (−14.6%) ortaya koyuyor; bu da düşüşten korunmaya yönelik talebin mevcut bounce’a rağmen sürdüğüne işaret ediyor.

Kurumsal Akışlar Zorluğu Artırıyor

ETF akışları önemli bir engel oluşturarak, 134.2 milyon dolarlık girişten 707.3 milyon dolarlık çıkışa dönüştü. Bu geri çekilme, Bitcoin’in son dalgalanması sonrasında kurumsal ilgideki düşüşün bir göstergesi olarak görülüyor. ETF işlem hacmi %21.33 artarak 22.6 milyar dolara ulaştı; ETF MVRV ise 1.67’ye yükseldi. Ancak önemli miktarda çıkış, yatırımcıların mevcut fiyatlardan konumlarını azaltmaya çalıştığını gösteriyor.

Cryptonews ile konuşan B2 Ventures kurucusu ve yatırımcı Arthur Azizov, sürekli gelen çıkışların piyasanın daha sakinleşmesini sağladığını belirtti. “Son beş hafta içinde BTC ürünlerinden 2.7 milyar dolar çıkış yaşandı; bir günde daha 194 milyon dolar buharlaştı,” dedi ve ekledi: “Böyle bir çıkış dizisi olduğunda piyasa daha sessizleşir ve destek daha zayıflar.” MicroStrategy’nin ise agresif bir birikim senaryosuna devam ettiği dikkat çekiyor: son işlemler yaklaşık 10.624 BTC için 962.7 milyon dolar ödendi ve ortalama 90.615 dolar/btc olarak kaydedildi. Şirketin varlığı şu anda yaklaşık 660.624 BTC, toplam maliyeti ~49.35 milyar dolar ve 2025 başında eklenenler 21.48 milyar dolar olarak kayda geçti.

Türev Piyasalar ve Yatırımcının Getiri Elde Etme Eğilimi

Futures açık pozisyonlar 30.6 milyar dolar ile düşüş kaydederken, sürekli fonlama oranları daha destekleyici hâle geldi ve uzun taraf ödemeleri 522.700 dolar olarak gerçekleşti. Ancak CME’nin daralan temel farkı, delta-nötr stratejilere olan ilgiyi artırıyor; bu da altcoin riskini yönlendirmek yerine getiriyi yakalama yönüne yönelim anlamına geliyor. On‑chain göstergeleri, aktif adreslerin hafifçe artış gösterdiğini (693.035) ve hesaplanan transfer hacminin %17.1 artışla 8.9 milyar dolara yükseldiğini gösteriyor.

Realised Cap Change %0.7 seviyesinde bile düşük kalıyor; kısa vadeli sahiplerin hâkimiyetinin sürdüğünü gösteren STH-to-LTH oranı ise 18.5’e yükselerek bu eğilimi destekliyor. Bitget’in CMO’su Ignacio Aguirre, “Güçlü bir yen, carry trade’lerin yeniden açılma riskini artırıyor; bu da küresel piyasalarda kaldıraçlı pozisyonların resetlenmesiyle kripto değerlerini geçici olarak baskılayabilir” dedi. Azizov ise kilit direnç seviyelerini vurguladı ve “100.000 doların üzerinde kuvvetli bir hareket kırılabilir ve güveni yeniden inşa edebilir; bu durumda 120.000 dolar ve üzeri hedefler mümkün olabilir. Aksi halde 82.000–88.000 bölgesine kadar derin bir geri çekilme gerekebilir.”