USDT ve ETH Piyasa Sıyırımı: Tether Dolaşımı ve Fiyat Baskısıyla Yükseliş-Yeniden Sıralama

Bu hafta kısa bir süreliğine, Tether’in USDT stabilkuru ile Ethereum’un piyasa değeri arasındaki fark giderek küçüldü ve daha önce görülmemiş bir şekilde sıralama değişti. Farklı veri kaynakları bu süreçte her iki varlığı yaklaşık 183–188 milyar dolar aralığında konumlandırdı; bir anlık kayıtta USDT’nin 187 milyar dolara, ETH’nin de 186 milyar dolara yaklaşması, farkı çok sınırlı bir seviyeye taşıdı.

Not: Bu geçiş sadece kısa bir an gerçekleşti; fiyat istikrarı sağlandığında ETH yeniden ikinci sıraya döndü. Bu sıralama değişimine yol açan mekanizma, USDT arzında yapılan sürekli artışın, ETH fiyatlarındaki zayıflıkla birleşmesinden kaynaklandı ve sıralama düzeldiğinde bile ortadan kalkmadı.

Portföyünüzü çeşitlendirmek için en iyi kripto paragörü keşfedin

Kripto Market Yapısı: USDT Flippening

ETH tarafında arz baskısı olmadı; baskıyı veren piyasa değeri küçülmeye yol açan fiyat düşüşü oldu. Q4 2025 raporlarına göre USDT’nin piyasa değeri rekor kırdı ve 187,3 milyar dolara ulaşarak bir çeyrekte 12,4 milyar dolar artış kaydetti. 2026’nın başlarına gelindiğinde, USDT’nin piyasa değeri geçen 12 ay içinde 144,2 milyar dolardan 184 milyar dolara yükselmişti; ETH’nin dolar karşılığı ise bu dönemde düşüş yönünde hareket etmişti.

Stabilcoin Pazar Büyümesi DeFilla’nın verilerine göre son üç hafta içinde stabilcoin tarafında 7 milyar dolar değerinde çıkış olmuşken toplam kripto piyasa değeri ise yaklaşık 400 milyar dolar küçüldü. DeFi TVL’si ETH için yaklaşık 36 milyar dolara geriledi. Yatırımcılar volatil varlıklardan çıkmak yerine likiditeyi stabil coinlerde saklamayı tercih ederken, stablecoin payı toplam stabilcoin piyasa içinde %59’a ulaştı; USDT ve USDC ise birlikte toplamın %82’sini oluşturuyor, böylece Tether bu dinamikte yan ürün değil kritik oyuncudur.

En İyi Token Ön Satışları

Mike McGlone’un Uyarısı: Sadece Ethereum ile Sınırlı Değil

Bloomberg Intelligence kıdemli emtia stratejisti Mike McGlone, bu eğilimin uzun süredir izlenildiğini belirtiyor. 2020 yılında USDT’nin ETH karşısında 16 milyar dolarlık bir değere sahipken, “Ethereum’un piyasa değerini birkaç ay içinde yakalamaya aday” olduğunu ifade etmişti ve bu yönde “kaçınılmaz bir trend” olarak nitelendirmişti. Şu anki analizinde ise flippeningin devam edeceğini ve 2026’da USDT’nin Ethereum’u, hatta Bitcoin’i bile geçebileceğini öne sürüyor. Söz konusu uç senaryo Bitcoin’in 10 bin dolar seviyesine düşmesiyle güçlenebileceğini belirtiyor; bu çok uç bir ihtimal olarak görülebilir, ancak ilk olarak USDT-ETH arasındaki farkı karşılayamayan bazı yatırım kararları bu durumu öngörmemize engel olmamalıdır.

Portföyünüz için En İyi Kripto Ön Satışları

ETH ve USDT: Şu Anki Durum, Geri Dönen Fiyatlar ve Gelecek İçin Neler?

Bugün itibarıyla Ethereum, piyasa değeri sıralamasında yeniden ikinci sıraya yükselmiş olsa da güvenli hissetmek için hâlâ bir yumuşama gerekir. ETH’nin anlamlı bir fiyat toparlanması ya da USDT arzının yavaşlaması gerekecek. Uzun vadeli olumlu bir katalizör olarak Ethereum’un ZK tabanlı ölçeklendirme çalışmaları söz konusu olmakla birlikte bu gelişmeler kısa vadeli fiyat zayıflığına göre daha farklı bir zaman planı izliyor.

ETH ve USDT arasındaki fark şu anda netleşmiş durumda:

• USDT arzı artmaya devam ediyor ve borsalara yeni USDT basımıyla piyasa değeri doğrudan büyüyor.

• 1$ sabit değerinde piyasa değeri ve dolaşımdaki arz neredeyse aynı rakama tekabül ediyor; yeni USDT basımı, ETH’nin fiyat değişkenliğini gideren bir piyasa değeri büyümesi anlamına geliyor.

En İyi Token Ön Satışları