Anasayfa
Canlı Borsa
Borsa
Döviz Kurları
Altın
Hisse Senetleri
Endeksler
Kripto Paralar
Döviz Hesaplama
Döviz Çevirici
Kredi Arama
kriptohavadis
Pierre Rochard, Bitcoin Tahvil Şirketi CEO’su olarak Federal Reserve’e 2026 yılı denetim stres testlerinde Bitcoin’i ayrı bir değişken olarak ele alma çağrısı yapıyor. Varlık olarak Bitcoin’in geçmişteki aşırı oynaklığı ve kurumsal kabulündeki büyüme, bankacılık risk değerlendirmelerinde bağımsız bir tutum gerektirir görüşünü güçlendiriyor. Gönderilen mektup, 20 Ocak’ta Federal Reserve Yönetim Kuruluna iletildi ve Bitcoin’i diğer kripto paralarla aynı kategoriye dahil etme uygulamasını eleştirerek, 2015’ten bugüne olan tarihsel davranışa dayalı nicel bir kalibrasyon önerisi sunuyor.
ABD hükümetinin Bitcoin sahipliği konusundaki farklı politikalarıyla karşı karşıya gelen bu çabanın, Samourai Wallet davası kapsamında el konulan varlıkların niçin tasfiye edilmediğine dair kamuoyundaki belirsizlikle de ilişkilendirildiği görülüyor. Ancak Adalet Bakanlığı, Beyaz Saray’ın kripto danışmanı Patrick Witt aracılığıyla 57,5 BTC’nin “tasfiye edilmediğini ve tasfiye edilmeyeceğini” doğrulayarak spekülasyonları sonlandırdı ve blockchain analistlerinin Coinbase Prime adresine yapılan bir transferi işaret etmesiyle konuyu netleştirdi.
ABD ulusal çıkarları doğrultusunda Bitcoin’in stratejik bir rezerv olarak konumlandırılması yönündeki tartışmalar sürerken, Federal Reserve’in stres testlerine Bitcoin’i entegre etmeye yönelik adımları hızlandırması gerektiğine inanılıyor. Rochard, kişisel görüşlerini içeren bir yorum mektubunda gerçekçi bir ilerleme yolunu özetliyor ve şu anda paylaşılan fikirlerin paydaşlar için değerli bir eşik oluşturduğunu savunuyor.
Bir Twitter paylaşımında da görüldüğü üzere 1/3 olarak işaretlenen not, test süreçlerinde Bitcoin için belirgin ve tekrarlanabilir bir izlenim yaratmanın önemli olduğuna vurgu yapıyor.
Güçlü Dalgalanmanın Ayrı Davranması Gereken Nedeni
Rochard’ın analizleri, Bitcoin’in 2015-2026 döneminde yıllık volatilitesinin %73.3 gibi yüksek bir seviyede olduğunu gösteriyor; bu, 2015-2026 karşılaştırmasında S&P 500’ün %18.1’lik volatilitesiyle kıyaslanabilir. Maksimum düşüşlerin %83.8’e kadar indiği, günlük getirilerin %1. first ile %99.9 yüzdelik dilimlerinde uç değerler sergilediği görülüyor. Bu özelliklerin, değerlemeler, marj gereksinimleri, karşı taraf maruziyetleri ve likidite talepleri üzerinde etkili olduğu vurgulanıyor ve bu etkilerin varsayımlarla güvenilir şekilde aktarılmasının zor olduğu belirtiliyor.
Rochard, Bitcoin ile makro-finansal değişkenler arasındaki korelasyonun zaman içinde değişken ve kırılgan bir yapı sergilediğini, S&P 500 getirileriyle olan korelasyonun 90 gözlem penceresinde negatiften güçlü pozitife değişebildiğini not ediyor. Ayrıca sabit bir ‘beta’ yaklaşımının bazı rejimlerde riskleri karşılamada yetersiz kalabileceğini, bu yüzden açık senaryoların gerekli olduğunu savunuyor.
Bir sonraki bölümde, mali istikrarı kırmadan model uçurumlarının nasıl azaltılabileceğine odaklanan uygulanabilir öneriler sunuluyor.
Uygulama: Modelin Tutarlılığını Sağlamak İçin Üç Kalibrasyon Yolu
- Geçmiş özellik eşleştirmesi – Zirve-düşüş ve realized-volatilite yüzdelik dilimleriyle ilişkilendirilmiş yaklaşım
- Rejim değiştiren zaman serisi modelleri – Boğa ve ayı piyasaları için farklı volatilitelere sahip modeller
- Jump-diffusion ve stokastik volatilite – Uç riskleri temsil eden tail risk modelleri
Rochard, amacın Bitcoin’i tahmin etmek olmadığını, stres testlerinin piyasa ve karşı taraf sonuçlarına dönüştürülebilir net ve olası bir yol sağlamak olduğunu vurguluyor. Bitcoin’i zincir üzerinde maruz kalan şirketler için netlik ve tutarlılık kazandıran bu yaklaşım, Bitcoin’e bağlı olmayan kurumlar içinse gereksiz bir değişiklik olarak görülebilir; ancak Bitcoin’e doğrudan ya da dolaylı maruziyeti olanlar için artırılmış şeffaflık ve tutarlı yorumlar anlamına geliyor.
Haberler, piyasa baskılarının sürmesiyle birlikte Bitcoin’in 88.000$ seviyesine inmesi ve 24 saat içinde 1.07 milyar dolarlık tasfiye hareketleriyle zıt yönlerde hareket ettiği bir döneme denk geliyor. Altın da ons başına 4.800$ bandını aşarak güvenli varlık tartışmalarını yeniden alevlendirdi.
Federal Reserve’in 2026 stres test senaryolarına ilişkin görüşme süreci 21 Şubat’ta sona erecek. Önceki eleştirilere gölge düşüren bir başka nokta ise Senatör Cynthia Lummis’in, farklı ülkelerin Bitcoin’i birikim aracı olarak yükselttiği bir dönemde, bütçe-dengeli yöntemlerle beş yıl içinde 1 milyon Bitcoin elde edilmesini öneren yasa tasarısı oldu.
