BTC Piyasasında Kritik Düşüş: Bitcoin’in Kırılganlığı ve Piyasa İçindeki Dinamikler

Bitcoin, 200 günlük hareketli ortalamanın altına inerek kritik destek seviyelerini kırmaya devam ederken, yatırımcılar için olumsuz işaretler güçleniyor. Coinbase Institutional‘ın analizine göre ETF çıkışları, balina dağılımı ve dijital varlık hazinelerinin değerlerindeki küçülme, aşağı yönlü bir baskı oluşturan bir konjonktür yaratıyor. BTC şu anda 126.000 dolarlık zirvelerden %32 oranında bir düşüş yaşandıktan sonra yaklaşık 93.000 dolar civarında destek arayışında seyrediyor. Bu gerilimli ortamda “yüksek olasılıklı kurulumlar kırılma işlemlerine yönelirken, bıçakları yakalamak yerine daha temkinli hareket edilmesi gerektiğini” belirtiyorlar. Düşen likidite işareti, para politikasındaki normalleşme ile riskli varlıklara olan talebin yeniden canlanması yönünde bazı olumlu sinyaller veriyor.

İşte BTC neden düştü? Büyük düşüşler, boğa desteğini oluşturan ana teknik ve zincir üstü destek hattının kırılmasıyla gerçekleşti. Coinbase’in son raporuna göre, BTC kısa vadeli sahiplik maliyetinin altında işlem görmekte ve önceki döngülerde destek sağlayan %75 kâr eşiklerini de kaybetmiş durumda. 98.000–100.000 dolar aralığı, önceki aşamalarda yoğun bir talebin bulunduğu katı bir bölgeydi; fiyat bu seviyeyi geçince toparlanma ihtimali azalıyor. Yeni işlemler şu an zarar etmiş durumda ve kısa vadeli yatırımcılar zararını realize etmek adına satış baskısını artırıyor. Fiyat 90.000–85.000 dolar aralığının altını kırdı ve talep eksikliği göstergesi büyüdü. Bu durum, düşüşleri hafifletmek için gereken organik talebin bulunmadığını gösteriyor.

Opsiyon piyasalarında bir değişim gözleniyor: Stratejiler şu anda temkinli değil, savunmacı bir konuma geçiyor. Kötü seçenekler için prim ödeniyor ve uzun vadeli opsiyonlar neredeyse nötr durumda; bu, derin bir karamsarlık yerine yapısal belirsizliğin işaretleri olarak değerlendiriliyor. Uzun vadeli sahiplik değişimlerinde de olumsuz bir eğilim görülüyor. Arkham gibi piyasa istihbaratı şirketleri, 11.000 BTC değerinde bir balinanın yatırımından çıkış yaptığını raporluyorlar.

ETF ve Hazine Taleplerinde Azalma

Spot ETF akımları daha önceki gibi alım yapan taraftan çıkarak giderek zayıflıyor. Kasım 2025’te toplam net çıkışlar rekor kırdı ve kırılmalarla birlikte yatırımcılar piyasadan çekilirken ETF hisselerinin dönüşümü veya hedge’lerin daralması riski artırdı. Şu anda ABD’deki spot Bitcoin ETF’leri yaklaşık 168 milyar dolar yönetiyor ve dolaşımdaki arzın yaklaşık %6,9’una denk gelen 1,36 milyon BTC’yi elinde bulunduruyor. Dijital varlık hazineleri için ise değerler, özkaynaklar üzerinde net varlık değeriyle olan farkı yeniden daraltıyor; bu da şirketlerin BTC üzerinde alım yapmayı yavaşlatması ya da riskleri azaltması yönünde baskı doğuruyor. Strategy gibi şirketler, operasyonel projeksiyonlar ile ek nakit rezervleri tutma taahhüdünde bulunurken, 2025 yıl sonu hedeflerinde BTC fiyatına bağlı olarak kayıp veya kazanç senaryolarını duyuruyorlar. Bu hareketler MSCI’nin 2026 Ocak kararını etkileyebilir; bazı şirketlerin kripto varlıklarının yarısından fazlasını elinde bulundurduğu durumda küresel endekslerden çıkarılıp çıkarılmayacağı tartışılıyor.

Stabilcoin Likiditesindeki Daralma

Kullanıcılar arasında stablecoin arzı daralıyor ve bu da on-chain likiditenin zayıfladığına işaret ediyor. 30 günlük momentum en zayıf seviyesinde ve kasvetli bir tablo yaratıyor. Bu esnada dolaşımda 300 milyar doların üzerinde stablecoin dolaşımda olsa da, likiditenin daralması rallileri tetiklemek için gerekli “kuru güç”i azaltıyor. Buna rağmen Grayscale Research, Bitcoin’in mevcut piyasa yapısının önceki döngülerden önemli ölçüde farklı olduğunu savunuyor; borsaya bağlı ürünler ve kurumsal hazinelerin etkisi retail piyasalardan daha baskın olduğundan geçmişteki derin düşüşler tekrarlanmıyor olabilir. Teknik göstergeler de, gayrı resmi piyasa risk algısını değiştirecek şekilde, koruyucu opsiyonlar için düşüş eğilimini artırıyor ve büyük yatırımcılar tarafından birikim devam ediyor.