Dijital Varlık Hazine Şirketlerinde Kripto Fiyatlarıyla Gelen Büyük Baskı: DAT’ler Sarsılıyor

Kripto para düşüşü, kurumsal bilanço üzerinde volatil kripto varlıkları bulundurmayı esas alan bir iş modelinin kırılganlığını yeniden ortaya koydu. Önemli Noktalar: Hazineye bağlı DAT’ler üzerinde devam eden baskı, ay boyunca süren değer kaybının milyarlarca dolarlık zemin değerinden silinmesine yol açtı. XRP odaklı Evernorth’un net unrealized zararları 78 milyon dolara ulaştı; Ether ağırlıklı BitMine ise yaklaşık 2,1 milyar dolar düzeyinde kağıt zarar olarak görünüyor. Analistler, piyasa değeri (mNAV) düşerken birçok hazine şirketinin çökmeye aday olduğunu belirtiyor.

Bitcoin ve Ether son bir ayda keskin bir biçimde değer kaybetti; bu durum, bunlara dayanarak varlıklarını yüksek oranda güvenceleyen firmaların değerlemelerini de beraberinde vurdu.

Evernorth, 78 Milyon Dolarlık Unrealized Zarar ile Baskı Altında

Zincir üstü veri firması CryptoQuant’in yaptığı bir analiz, Evernorth gibi XRP odaklı hazine şirketlerini baskının ön saflarında gösteriyor. Şu sıralar birkaç hafta içinde XRP mevduatıyla ilgili 78 milyon dolarlık unrealized kayıp yaşandığı bildiriliyor. Öte yandan Strategy (MSTR) gibi Bitcoin hazine oyuncuları da bu süreçten olumsuz etkilendi. Strategy’nin hissesinin son bir ayda %26 değer kaybettiği ve all-time high seviyesinin yaklaşık %50 üzerinde değer kaybına uğradığı belirtiliyor. Bitcoin rezervlerinde ise ortalama maliyet tabanı yaklaşık 74.000$ seviyesinde ve hâlâ yeşil konumda değerlendiriliyor.

BitMine ise şu an yaklaşık 2,1 milyar dolar unrealized zarar taşıyor; şirketin son bir ay içinde 565.000’den fazla ETH birikmesi, Ethereum’un fiyat dalgalanmalarına karşı daha çok maruz kalmasına yol açtı. Bitcoin baskı altındayken, hazine şirketlerinin altcoin odaklıları da bundan etkileniyor.

Evernorth’un XRP payının unrealized kaybı 78 milyon dolara kadar yükselmiş durumda ve bu, yatırım girişinin sadece yaklaşık 2,5 hafta sonra gerçekleştiğini gösteriyor.

Analistler, dijital varlık hazine şirketlerinin sürdürülebilirliğine yönelik tartışmayı yeniden gündeme getiriyor; DAT’ler olarak bilinen bu şirketler, kriptoyu stratejik rezerv olarak tutarken piyasa değeri düşmeye devam eden bir görünüm sergiliyor. Özellikle mNAV düşüşü, kripto fiyatlarıyla paralel şekilde sarsılıyor. Bazı risk sermayesi analistleri, Bitcoin odaklı hazine firmalarının bu zorlu ortamda daha dayanıklı olabileceğini savunurken, bazıları mevcut patikayı dot-com balonuna benzetiyor.

Novogratz: Hazine Kripto Rüzgarı Dökülüyor

Galaxy Digital’in CEO’su Michael Novogratz, yeni kripto hazine şirketleri dalgasının zirveye ulaştığını düşünüyor ve bu noktadan itibaren mevcut firmaların ölçeklenmesi ve ağırlık kazanması için rekabetin yoğunlaşacağını belirtiyor. Q2 geliri çağrısında, “Hazine şirketi ihracında muhtemelen zirve noktaya geldik” ifadesiyle, yeni oyuncuların piyasa payı elde etmesini zorlaştıracağına işaret ediyor. Hazine odaklı bu büyüme dönemi, Bitcoin ve Ethereum’un yanı sıra diğer dijital varlıklara yapılan rezervatılarda da etkili oldu. Ayrıca 10x Research tarafından yayımlanan bir rapora göre, Metaplanet ve Michael Saylor’ın Strategy gibi halka açık şirketler üzerinden Bitcoin yatırımı yapan perakende yatırımcılar yaklaşık 17 milyar dolar kaybetti. Rapor, bu kayıpların pay primlerinden kaynaklandığını ve primlerin bugün değersizleştiğini belirtiyor.